Earnings management stock options

O que é o gerenciamento de resultados Antes de mergulhar no que é gerência de ganhos, é importante ter uma sólida compreensão do que queremos dizer quando nos referimos aos ganhos. Os lucros são os lucros de uma empresa. Investidores e analistas procuram lucros para determinar a atratividade de um determinado estoque. As empresas com perspectivas de ganhos ruins normalmente terão preços de ações mais baixos do que aqueles com boas perspectivas. Lembre-se que a capacidade de uma empresa para gerar lucro no futuro desempenha um papel muito importante na determinação de um preço das ações. Dito isto, o gerenciamento de resultados é uma estratégia usada pela administração de uma empresa para manipular deliberadamente os ganhos da empresa de forma que os números correspondam a um alvo predeterminado. Esta prática é realizada com a finalidade de alisamento de renda. Assim, ao invés de ter anos de ganhos excepcionalmente bons ou ruins, as empresas tentarão manter os números relativamente estáveis, adicionando e removendo dinheiro das contas de reserva (conhecidas coloquialmente como contas de biscoitos). A administração abusiva dos ganhos é considerada pela Securities amp Exchange Commission como sendo uma deturpação material e intencional de resultados. Quando o alisamento de renda se torna excessivo, a SEC pode emitir multas. Infelizmente, não há muito investidores individuais podem fazer. As leis de contabilidade para as grandes corporações são extremamente complexas, o que torna muito difícil para os investidores regulares para pegar em escândalos contábeis antes que aconteçam. Embora os métodos diferentes usados ​​por gerentes para alisar lucros podem ser muito complexos e confusos, a coisa importante a recordar é que a força motriz atrás de controlar o salário é encontrar um alvo pre-especificado (frequentemente um consenso do analista sobre lucros). Como o grande investidor Warren Buffett disse uma vez, os gerentes que sempre prometem fazer os números serão em algum momento ser tentados a fazer os números. (Para mais sobre a gestão de ganhos, confira os artigos Ganhos: Qualidade significa tudo e os truques e trata de ganhos pro forma.) Simplificando: sim. O preço das ações da empresa fator em muitas variáveis ​​diferentes, incluindo o tipo de indústria da empresa. Leia Resposta Compreender como uma empresa ganha receita e como ela gera ganhos. Saiba a diferença entre receita e ganhos e como. Leia a resposta Saiba como rever um relatório de resultados procurando informações importantes sobre o fluxo de caixa e as margens, e descubra a importância. A quantidade de lucro que uma empresa produz durante um período específico, que geralmente é definido como um trimestre (três meses) ou um ano. It039s quantidade que gera todo o hype, mas há mais fatores significativos que medem o verdadeiro desempenho. Saiba como essa métrica chave é calculada e como ela é usada para avaliar o desempenho do mercado. Salários temporada reflete o estado do mercado de ações, mas também demonstra como a economia global está se realizando. O coro para remover a exigência de ganhos trimestrais para as empresas está crescendo mais alto. Examinamos os prós e os contras da questão. Essas dicas essenciais irão levá-lo através da temporada de ganhos. Saber como tomar decisões instantâneas de som é uma obrigação para qualquer corretor. Você não pode prever exatamente como os estoques se comportarão, mas saber o que afeta os preços o colocará à frente do pacote. Um tipo de estrutura de remuneração que os gestores de fundos de hedge normalmente empregam em que parte da remuneração é baseado no desempenho. Uma proteção contra a perda de renda que resultaria se o segurado faleceu. O beneficiário nomeado recebe o. Uma medida da relação entre uma mudança na quantidade demandada de um bem particular e uma mudança em seu preço. Preço. O valor de mercado total do dólar de todas as partes em circulação de uma companhia. A capitalização de mercado é calculada pela multiplicação. Frexit curto para quotFrancês exitquot é um spin-off francês do termo Brexit, que surgiu quando o Reino Unido votou. Uma ordem colocada com um corretor que combina as características de ordem de parada com as de uma ordem de limite. Uma ordem de stop-limite will. Earnings gestão em torno de empregado opção de ações reedições Jeffrey L. Coles a. . , Michael Hertzel a, Swaminathan Kalpathy b a W. P. Faculdade de Administração e Economia, Universidade Estadual de Washington, Pullman, WA 99164, EUA Recebido em 26 de fevereiro de 2003, Revisado em 27 de maio de 2005, Aceito em 26 de agosto de 2005, Disponível em linha 10 Fevereiro 2006Investigamos o comportamento do mercado em um cenário onde os incentivos gerenciais para manipular os ganhos e o preço de mercado devem ser aparentes ex ante aos participantes do mercado. Encontramos evidências de acréscimos discrecionais anormalmente baixos no período após anúncios de cancelamentos de opções de ações executivas até o momento em que as opções são reeditadas. No entanto, analistas e investidores não são enganados. As provisões discricionárias têm pouco poder para explicar o desempenho dos preços das ações durante esse período. Além disso, os acréscimos discricionários não explicam os erros subseqüentes de previsão do analista. Assim, nossos resultados sugerem que, neste cenário transparente, analistas e investidores não respondem à gestão de resultados. JEL Classificação Mercado de capitais Opções de compra de ações Gestão de resultados Acordos discricionários Compensação de executivos Agradecemos aos participantes da sessão as reuniões da Associação de Gestão Financeira de 2002, as reuniões da Western Finance Association de 2005, os participantes do seminário na Arizona State University, Georgia State University e Daniel Bergstresser Jim Boatsman, Nk Chidambaran, Joe Comprix, Naveen Daniel, Patty Dechow (o árbitro), Christopher Dussold, Wayne Guay, Sanjay Gupta, Jim Linck, Lalitha Naveen, Lynn Rees, Craig Sisneros e Ross Watts. Quaisquer erros restantes são nossos. Autor correspondente. Tel. 1xA0480xA0965xA04475 fax: 1xA0480xA0965xA08539. Com base na pesquisa de Mary Lea McAnally, Anup Srivastava e Connie D Weaver Dando gerentes opções de compra de ações alinha seus interesses com os dos acionistas, pelo menos De acordo com a sabedoria convencional. A pesquisa confirmou que isso é geralmente verdade, mas um novo estudo mostra que, em alguns casos, os CEOs propositalmente perder objetivos de lucro para causar uma queda nos preços das ações pouco antes do momento de opção de ações resultando claramente incompatível com os interesses dos acionistas. Os gestores dispõem de ampla margem de discricionariedade sobre o relato de resultados de acordo com os princípios contábeis geralmente aceitos e exercem esse poder discricionário para decidir quando e o que relatar. Anup Srivastava (Bolsista Donald P. Jacobs em Informação e Gestão Contábil na Escola Kellogg de Gestão) explica que os gerentes são dadas discrição porque as regras não podem ser criadas que antecipam todas as situações possíveis que se espera que os gerentes usem sua discrição para fornecer informações que são úteis Para os investidores. No entanto, a nova pesquisa fornece evidências de que essa discrição é por vezes abusada e destaca uma situação em que os CEOs podem trocar o valor da empresa para aumentar a riqueza pessoal, Srivastava e seus colegas escrevem em The Accounting Review. Evidências Suspeitas A idéia de que perder um objetivo de lucro pode resultar em uma queda no preço das ações de uma empresa é suportada por evidências anedóticas e empíricas. Portanto, uma meta de ganhos perdidos poderia se traduzir em um benefício para um gerente de empresa, resultando em um preço de exercício menor em subsídios de opção subseqüentes. Em pesquisas anteriores, Srivastava mostrou uma associação entre as opções de ações e as declarações equivocadas subseqüentes de lucros. Ele diz que a nova pesquisa olha para a sideseeing flip se há casos em que os gerentes perder objetivos de lucro antes da opção de ações concede. Srivastava trabalhou com Mary Lea McAnally (professora de contabilidade da Universidade AampM do Texas) e Connie D. Weaver (professora associada de contabilidade da Universidade AampM do Texas) para examinar se as concessões de opções podem encorajar os executivos a perderem seus objetivos de ganhos. Para os anos de 1992 a 2005, eles recolheram dados de compensação de CEOs para 1.724 empresas em uma ampla seção transversal de indústrias, comparando os dados trimestrais e anuais para concessões de data fixa com anúncios de empresas de que perderam objetivos de lucros. Eles descobriram que as empresas que perderam esses objetivos tiveram maior e mais valiosas subsídios subseqüentes. Além disso, para as empresas que deixaram de lado uma parte dos lucros para reforçar declarações futuras, uma prática conhecida como gestão de lucros para baixo, a probabilidade de perder metas aumentou com as bolsas de opção de subsídios. Esses resultados são robustos em todos os modelos em que a meta de lucro perdido é uma perda, um declínio nos ganhos ou uma previsão de analista perdida, relatam os pesquisadores. Eles explicam que sua amostra incluiu apenas as empresas consideradas susceptíveis de gerir os ganhos para baixo para controlar a possibilidade de as empresas perderem metas de lucro por razões operacionais. Os pesquisadores também controlado por backdating, uma prática em que uma empresa define uma data de concessão que cai imediatamente após qualquer evento adverso. Para que a data de retrocesso ocorra, a data para a concessão da opção de compra de ações deve ser flexível, e essa foi a razão para incluir apenas as empresas que concederam opções nas mesmas datas a cada ano. Racional Sim. Legítimo Não. O comportamento que documentamos poderia ser irracional se repetido tantas vezes que o CEO poderia razoavelmente antecipar ser pego e punido ou se o CEO não esperava uma recuperação do preço das ações antes que ele exerceu opções ou vendeu ações, os pesquisadores reconhecem . Após a realização de análises adicionais, eles descobriram que a probabilidade de que as empresas perderiam suas metas de ganhos trimestrais imediatamente antes das datas de concessão de opções fixas era anormalmente maior do que a média das séries temporais das empresas (Figura 1). No entanto, esta diferença anormal inverteu-se no próximo trimestre após as subvenções de data fixa. Além disso, imediatamente após as datas de concessão fixa, a probabilidade de superar metas de ganhos aumentou significativamente (Figura 2). Os pesquisadores controlam fatores como exercícios de opções de ações do CEO, bônus vinculados ao desempenho do CEO e proximidade da empresa com inadimplência em covenants, todos os quais reduzem a probabilidade de perder metas de lucros. Tomados em conjunto, os autores concluem, esses resultados mostram que a falta de uma meta de ganhos pode ser uma decisão executiva racional. Os autores não equiparam racional a legítimo, é claro. Eles observam, perder uma meta de ganhos é particularmente flagrante, porque os preços das ações são susceptíveis de resultado tumblean claramente inconsistente com os interesses dos acionistas. A descoberta de que alguns gerentes abusam da sua discrição não significa que as opções de ações são uma má idéia, diz Srivastava. Temos documentado certos comportamentos que são aberrações. Em geral, as opções de ações provavelmente alinham os interesses dos acionistas e gerentes. Mas, ele acrescentou, durante seus mais de quinze anos de experiência trabalhando na indústria quando ele estava pessoalmente envolvido na criação de opções de ações de incentivo para os gerentes, eu vi que às vezes isso levou a um comportamento desviante. Os pesquisadores sugerem que, para melhorar a detecção de manipulação oportunista, conselhos de administração devem considerar aumentar a sua supervisão de gestão após alvos perdidos. Outra opção seria que os comitês de remuneração reestruturassem os contratos de incentivo. Por exemplo, os contratos poderiam incluir uma provisão de alta margem de água que fixa o preço de exercício de cada opção de opções concede igual às ações de todos os tempos de alto valor ou alto valor anual. A linha de fundo, diz Srivastava, é que os comitês de remuneração e os acionistas precisam estar atentos para observar a relação entre metas de ganhos perdidos e bolsas de opções de ações. Mais artigos em Contabilidade Quando Empresas Tweet, Investidores Ouvir Postar notícias negativas sobre a mídia social corporativa pode incomodar os investidores e levar a má imprensa. Como a contabilidade transparente leva a decisões mais inteligentes Para empresas e governos, massageando os números é uma estratégia perdedora de longo prazo. Quanto as empresas de corretagem se beneficiam das conexões políticas Os políticos não podem negociar com informações privilegiadas, mas as empresas com quem falam podem. Sobre os pesquisadores Membro do Departamento de Informação Contábil Professores de gerenciamento de amp de 2008 a 2017. Departamento: Gestão de Informações Contábeis Sobre o escritor Beverly A. Caley, JD, é um escritor freelance baseado em Corvallis, Oregon, que se concentra em negócios, E escrita científica. Sobre a pesquisa McAnally, Mary Lea, Anup Srivastava e Connie D. Weaver. 2008. 8220Execução de opções de ações, metas de ganhos perdidos e gerenciamento de resultados.8221 A revisão contábil. 83 (1): 1858211216. Leia a pesquisa original Kellogg Insight dá as boas-vindas aos seus comentários. Para garantir que a discussão seja informativa, respeitosa e educativa para todos os participantes, os comentários serão moderados. Vamos publicar todas as declarações relevantes que promovem a discussão, embora os comentários possam ser editados por comprimento e clareza.